Certains épargnants sont effectivement investis à 100 % au fonds euro, par choix ou par prudence. D’autres, au contraire, n’y sont que faiblement exposés, voire pas du tout. Tout dépend de votre situation, de votre horizon de placement et de votre sensibilité au risque.
Ce début d’année est donc un bon moment pour faire autre chose que commenter un taux : prendre du recul, regarder dans le rétroviseur et analyser ce que l’année 2025 nous a réellement appris.
2025 : une bonne année de marché… mais très contrastée
Sur le papier, 2025 a été une année globalement favorable pour les marchés actions.
Mais cette performance mérite d’être nuancée.
En Europe, les marchés ont nettement progressé.
Le Stoxx Europe 600 affiche une hausse proche de +20 % sur l’année, tandis que le CAC 40 termine autour de +14% (en prenant en compte les dividendes réinvestis). Ces performances ont bénéficié d’un contexte de valorisation plus raisonnable en début d’année et d’un regain d’intérêt pour les marchés européens.
Aux États-Unis, la lecture est différente.
Le S&P 500 progresse d’environ +16 % en dollars, et le Nasdaq 100 de près de +19 %. Des chiffres impressionnants… mais qui doivent être relativisés pour un investisseur européen.
En raison de la baisse du dollar face à l’euro en 2025, ces performances se traduisent par environ +4 % à +7 % en euros seulement.
La performance dépend toujours du point de vue de l’investisseur, et notamment de la devise dans laquelle il investit.
Fonds euros et obligations : moins spectaculaires, mais toujours utiles
Pendant que les marchés actions captaient l’attention, les actifs dits plus défensifs ont poursuivi leur rôle de stabilisateur.
Les fonds euros vont servir pour 2025 des rendements compris, selon les contrats, entre 2 % et 3 % nets, avec certains fonds bonifiés pouvant approcher 4 % à 5 %, sous conditions de versements ou d’unités de compte.
Les obligations, après plusieurs années difficiles, ont retrouvé un peu de couleurs.
Les fonds obligataires mondiaux couverts contre le risque de change affichent une performance proche de +3 %, tandis que les supports monétaires se situent autour de 2 %, avec une volatilité très limitée.
Des rendements modestes, certes, mais qui jouent un rôle clé dans une allocation équilibrée.
Immobilier : une normalisation progressive
Côté immobilier, l’année 2025 marque davantage une phase de stabilisation qu’un véritable rebond généralisé.
Les SCPI ont continué à distribuer des rendements attractifs, autour de 4,5 % à 5 % en moyenne, avec des prix de parts globalement stabilisés après les ajustements précédents.
L’immobilier résidentiel a montré des signes d’atterrissage en douceur, avec une évolution des prix proche de 0 % à +1 % selon les zones.
Les foncières cotées, plus volatiles par nature, ont rebondi d’environ +8 % à +10 %, illustrant une fois de plus la différence de comportement entre immobilier coté et immobilier “réel”.
Or et crypto-actifs : des trajectoires opposées
L’année 2025 a également mis en lumière la dispersion extrême au sein des actifs dits alternatifs.
L’or a pleinement joué son rôle de valeur refuge, avec une hausse comprise entre +40 % et +50 % selon les supports, portée par les incertitudes géopolitiques et monétaires.
À l’inverse, les crypto-actifs ont connu une année plus difficile.
Le Bitcoin termine l’année autour de –15 % à –20 % en euros, tandis que l’Ethereum affiche une baisse plus modérée, autour de –10 %.
Une illustration parfaite du fait que, même au sein d’une même classe d’actifs, les trajectoires peuvent être radicalement différentes.
Pourquoi votre performance n’est jamais celle “des marchés”
Ces chiffres donnent des repères utiles, mais ils ne racontent jamais toute l’histoire.
Dans la réalité, un patrimoine n’est pas un indice boursier.
Prenons un exemple très courant : l’assurance vie.
Lorsque l’on parle de “performance des marchés”, on pense souvent à la poche actions. Or, dans un contrat, cette poche n’est qu’une composante parmi d’autres. Fonds euros, obligations, immobilier, supports diversifiés, parfois produits structurés : la performance globale résulte d’un équilibre, pas d’un seul moteur.
C’est la raison pour laquelle deux investisseurs exposés aux mêmes marchés peuvent obtenir des résultats très différents.
Peut-on extrapoler 2025 pour investir en 2026 ?
L’année 2025 rappelle une nouvelle fois combien les projections annuelles sont délicates.
Fin 2024, peu anticipaient :
- une telle dispersion entre Europe et États-Unis
- un impact aussi fort des devises
- ou encore certaines performances spectaculaires de l’or
La leçon est simple : les marchés ne suivent jamais un scénario écrit à l’avance.
La méthode plutôt que la prédiction
Chez VIA Gestion de Patrimoine, notre rôle n’est pas de prédire ce que feront les marchés en 2026.
Notre rôle est de construire des allocations patrimoniales cohérentes, adaptées à vos objectifs, à votre horizon de placement et à votre sensibilité au risque.
La performance est toujours un résultat, jamais un point de départ.
Une allocation bien construite permet de traverser des environnements très différents sans remettre en cause sa stratégie à chaque mouvement de marché.
C’est cette discipline, bien plus que la capacité à anticiper l’année suivante, qui fait la différence sur le long terme.
